中新經緯5月11日電 (薛宇飛)在公募基金市場，1只產品有1位或2位基金經理管理較為常見，但也有少數產品由3位甚至4位基金經理共同管理。多人共管的目的，是出于產品相對復雜，每位基金經理負責一個擅長的投資領域，實現產品收益最大化。 目前，市場上共有11只產品由4位基金經理共同管理，另有1只待售產品也擬由4位基金經理共管。不過，對比過往業績數據發現，共管基金的業績表現并不突出。 又有新產品同時聘任4位基金經理 近日，工銀領航三年持有在中國證監會獲得注冊，計劃于今年5月29日至6月9日發售，募集規模上限為80億元人民幣。這只混合型基金投資組合比例為：股票資產占基金資產的比例為60%—95%，其中，港股通投資標的股票的比例占基金股票資產的比例為0%-50%。 除了可以投資A股和港股通標的股票，工銀領航三年持有的投資范圍還包括股指期貨、債券、國債期貨、資產支持證券等，投資品種可謂豐富。或許是投資范圍較廣，工銀瑞信基金委派了盛震山、杜洋、譚冬寒、胡志利4位基金經理管理該只產品。 對于該只基金，工銀瑞信基金5月9日表示，4位擬任基金經理投資風格及能力圈優勢互補，有效覆蓋不同市場風格及重要賽道；拓展研究覆蓋的廣度及深度；合力而為有望整體提升產品包容性，更好兼容不同市場風格。 目前，上述4位基金經理以管理混合型、股票型基金見長，分別獨自或與他人共同管理了4-9只產品。從這些基金經理在管產品的投資標的看，涵蓋了A股、港股，涉及新能源、醫藥、白酒、地產、銀行等多個板塊。從工銀領航三年持有披露的資料中，還看不出4位基金經理未來會投資哪些板塊的股票。 在上述產品之前，據Wind數據統計，市場上至少已經有11只公募產品由4位基金經理共管。與工銀領航三年持有類似，大成藍籌穩健、天弘精選混合也是偏股混合型基金，它們近兩年的股票倉位分別在80%以上、70%左右。 2021年，大成藍籌穩健更換了基金經理，陸續聘任齊煒中、張家旺、朱倩、王帥4人為基金經理。不過，他們并未趕上好時機，在公募基金市場相對低迷的2022年，大成藍籌穩健的凈值增長率為-17.59%。2023年公募基金收益好轉，截至5月9日，該基金今年以來的凈值增長率為7.04%。 天弘精選混合目前的4位基金經理是在2018年-2020年陸續聘任的，該產品2020年的收益延續了2019年的高收益率，A類份額的凈值增長率為40.47%。但到了2021年，該基金A類份額的凈值增長率降至5.50%，2022年為-12.90%。截至5月9日，今年以來的凈值增長率為2.17%。 多只債基業績表現不佳 其他9只基金經理人數超過4人的產品，為偏債混合型基金、債券型基金、REITS基金等。 成立于2021年10月的匯添富穩健睿享一年持有，自成立之初，一直由趙鵬程、宋鵬、丁巍3人共同管理。2023年4月8日，該基金又增聘詹杰為基金經理，數量達到4人。這是一只偏債混合型基金，截至2023年一季度末投資債券市場的金額占82.83%，股票市場占13.55%。按照債券品種統計，投資金融債券、企業債券、中期票據、國債的占比分別為48.59%、32.20%、15.27%、5.94%。 一只債基，為何要配置4位基金經理？從團隊成員目前的在管產品看，趙鵬程以偏股混合型基金見長，宋鵬、丁巍以管理債券型基金為主，這3人的股、債投資方向已經相對平衡。新加入的詹杰則是在股、債方面均有涉獵，但從此前管理的2只產品收益看，業績并不突出。 從匯添富穩健睿享一年持有過去的業績表現看，在趙鵬程、宋鵬、丁巍3人的管理下，這只基金收益表現不佳。以規模最大的D份額為例，該份額2022年、2023年一季度的凈值增長率分別為-2.71%、-0.28%，均跑輸了當時的業績比較基準收益率，而截至5月9日，該基金今年以來的凈值增長率為-0.26%。 成立于2022年11月的信澳鑫享債券，在今年3月15日增聘信達澳亞基金副總經理李淑彥為基金經理，基金經理人數也增加到4人，只是，李淑彥在管的另外3只產品均為偏股混合型基金，如今卻參與到這只債基的管理。截至5月9日，該基金A類份額今年以來的凈值增長率為-0.01%。 在已經有2名基金經理的情況下，中融景瑞一年持有在今年2月增聘了潘巍、高爽參與管理。該基金A類份額繼2022年出現-3.52%的收益后，2023年以來的收益率依然為負，截至5月9日，A類份額今年以來的凈值增長率為-0.78%。 多人共管仍是少數 同時聘任多位基金經理共同管理一只基金，會有何利弊？ 在匯添富穩健睿享一年持有增聘詹杰為基金經理時，匯添富基金就對外表示，新增聘的基金經理詹杰具有12年從業經歷，投資風格均衡穩健，與該基金特征適配。在多基金經理管理模式下，公司會根據每個產品的特點指定該產品的總負責人，負責根據產品的定位、目標預期收益及市場情況，確定相應的倉位和風格，其他基金經理則在總體方案的框架下，針對各類屬資產進行具體操作。這樣既保證了風格的統一和延續，又有利于發揮團隊協作優勢。 上海證券基金評價研究中心高級基金分析師池云飛對“V觀財報”(微信號ID:VG-View)表示，目前的公募市場上，由多位基金經理共同管理一只基金的情況仍是少數，根據萬得2023年一季度末的數據，僅有2.5%基金存在該情況。在一些特定情況下，實行多基金經理共同管理，理論上有助于優化產品的管理，尤其是對多資產類型、多投資策略等運作復雜的基金產品，會有一定的幫助，這種管理方式在海外實際上也較為普遍。不過，在實際運作過程中也可能會遇到一些挑戰，例如，如何有效統一決策、避免風格沖突等。 不止公募基金，私募機構也有采取多位基金經理共管產品的模式。“重陽S4”是重陽投資多位基金經理共同管理同一只基金模式的簡稱，重陽投資總結，成功的共管模式需要至少具備以下四個基本要素：一流的人才(swordsman)、有效的協作(synergy)、完善的系統(system)、優秀的業績(superiority)。 有投資者會擔憂，在多人共管中，有的基金經理可能只是“掛名”參與，并不實際參與投資。對此，池云飛說：“我們提倡從多維的角度去看一只基金。分析產品是否存在‘掛名’，可以是一個評價維度，但也非常難核實，此外，‘掛名’產品也并不意味著產品未來業績就一定會差。實際上，還可以從更加容易核實或量化的維度去分析一只產品，看這個產品是否適合自己，例如，所有在管基金經理的背景、歷史業績及風格，產品的運作策略，基金經理間的分工和配合等。” (更多報道線索，請聯系本文作者薛宇飛：
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