研報掘金|中金：本輪存款降息有望成為內銀繼續重估催化劑
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發布 : 06-08
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格隆匯6月8日丨五大內銀今起下調存款利率，活期存款利率降至0.2%。中金發表報告指，今次存款降息有望成為銀行繼續重估的催化劑。重申推薦低估值、高股息、經營穩健、業績存在改善空間的國有大行，包括郵儲銀行(1658.HK)、中國銀行(3988.HK)、農業銀行(1288.HK)等。該行預計，后續中小銀行有望跟進同步下調。假設活期/兩年期/三年期/五年期定期存款利率分別下調5個基點/10個基點/15個基點/15個基點，估算能節約銀行負債成本約1,200億元，分別正向貢獻銀行凈息差/營收/凈利潤3個基點/1%/3%，其中活期存款占比較高的國有大行和招商銀行(3968.HK)更為利好。中金認為，今次減息後，未來1至2年存款平均利率仍有約20個基點的進一步降息空間，如果假設存款利率跟隨貸款利率調降，存款利率有望下調25個基點回到2017年水平。其中，定期存款和企業活期存款下調空間較大。在此假設下，不考慮存款活期化影響，估算能節約銀行負債成本約7,000億元，正向貢獻上市銀行凈息差/營收/凈利潤17個基點/8%/16%。
